Semaine à venir : Les décisions sur les taux d'intérêt de la BoJ, de la Fed, de la BNS et de la BoE en ligne de mire

Du lundi 16 juin au mercredi 18 juin 2025, parmi les données clés on retrouve le taux de chômage chinois de mai (attendu inchangé à 5,1 %, 02h00 GMT) et un rebond de l'indice manufacturier Empire State de New York (prévu à 4, 12h30 GMT). Mardi, la BoJ devrait maintenir ses taux à 0,5 % (03h00 GMT), tandis que les ventes au détail américaines devraient augmenter de 5,2 % en glissement annuel (12h30 GMT). Mercredi, l'inflation au Royaume-Uni pourrait atteindre 3,6 % en glissement annuel (06h00 GMT) et la Fed devrait maintenir ses taux à 4,5 % (18h00 GMT) du fait d'une inflation qui reste élevée.

Du jeudi 19 juin au vendredi 20 juin, les banques centrales et les chiffres de l'inflation sont à l'honneur. La BNS devrait réduire ses taux à 0 % (07h30 GMT) tandis que la BoE devrait les maintenir à 4,25 % (11h00 GMT). L'inflation japonaise de mai est stable à 3,6 % (23h30 GMT). Vendredi, les ventes au détail au Royaume-Uni pourraient baisser de 1,0 % en glissement mensuel (06h00 GMT), et l'IPP du Canada devrait augmenter de 2,7 % en glissement annuel (12h30 GMT) en raison de la hausse des coûts des intrants.

Lundi 16 juin 2025 : [02h00 GMT] Taux de chômage en Chine mai, [12h30 GMT] Indice manufacturier NY Empire State juin

Le taux de chômage en Chine s'est établi à 5,1 % en avril, et le même chiffre est attendu pour mai, ce qui indique des perspectives stables du côté du marché du travail. Ces prévisions inchangées sont probablement le reflet d’un équilibre entre les efforts de reprise économique menés et les défis structurels tels qu'une croissance inégale entre les secteurs. Si l'industrie manufacturière et les exportations ont montré des signes de résilience, la demande intérieure et le secteur immobilier restent faibles, ce qui limite les améliorations rapides de l'emploi. Par conséquent, les économistes prévoient que les conditions du marché du travail resteront stables à court terme sans changement significatif du taux de chômage. Ces données devraient être publiées le 16 juin à 02h00 GMT.

(Graphique du taux de chômage en Chine, Source : Trading Central)

L'indice Empire State Manufacturing de New York s'est établi à -9,2 pour le mois de mai, mais les prévisions pour juin laissent entrevoir un net rebond à 4. Ce revirement de situation correspond probablement à l'amélioration du sentiment des fabricants à mesure de l’atténuation des pressions de la chaîne d'approvisionnement et de la stabilisation des nouvelles commandes. Ce passage prévu en territoire positif suggère que les analystes prévoient une expansion modeste de l'activité manufacturière régionale, sous l'effet d'une reprise saisonnière de la demande et d'une éventuelle reconstitution des stocks. Cette amélioration peut également s’expliquer par de meilleurs indicateurs macroéconomiques ou par le soutien politique, qui pourraient renforcer la confiance des entreprises malgré les récentes contractions. Ces données devraient être publiées le 16 juin à 12h30 GMT.

( Graphique de l'indice manufacturier NY Empire State , Source : Trading Central)

Mardi 17 juin 2025 : [03h00 GMT] Décision sur les taux d'intérêt de la BoJ, [12h30 GMT] Ventes au détail aux États-Unis-Uni mai

La dernière décision de la Banque du Japon relative au taux d'intérêt a maintenu le taux de référence à 0,5 %, et la prochaine devrait également maintenir ce chiffre. Ces perspectives stables reflètent l'approche prudente de la banque centrale dans un contexte de pressions inflationnistes persistantes et de signaux économiques mitigés. Bien que l'inflation ait parfois dépassé l'objectif de la BoJ, la croissance des salaires et la consommation intérieure restent fragiles, ce qui fait hésiter les responsables politiques à poursuivre le resserrement. En maintenant les taux inchangés, la BoJ vise à soutenir une économie qui continue de se redresser tout en surveillant la viabilité de l'inflation et des conditions financières plus larges. Ces données devraient être publiées le 17 juin à 03h00 GMT.

(Graphique de la décision sur les taux d'intérêt de la BoJ, Source : Trading Central)

La hausse des ventes au détail américaines en glissement annuel pour le mois d'avril a été de +5,2 %, et les marchés s'attendent à ce que les chiffres de mai soient également de cet ordre. Ces prévisions stables correspondent à un maintien des dépenses de consommation élevées, soutenues par la solidité du marché du travail et la croissance des salaires, qui compensent les pressions inflationnistes et atténuent les fluctuations saisonnières. Les détaillants et les économistes considèrent que la demande soutenue des ménages, ainsi que la vigueur des services et des canaux en ligne, appuient une croissance robuste des ventes d'une année sur l'autre, même si d'autres secteurs économiques ralentissent. Ces données devraient être publiées le 17 juin à 12h30 GMT.

(Graphique des ventes au détail aux États-Unis a/a, Source : Trading Central)

Mercredi 18 juin 2025 : [06h00 GMT] Taux d'inflation britannique mai, [18h00 GMT] Décision sur les taux d'intérêt de la Fed

Le taux d'inflation en glissement annuel au Royaume-Uni s'est établi à 3,5 % en avril, et une légère augmentation à 3,6 % est attendue pour le mois de mai. Cette hausse modeste correspond probablement à la persistance des pressions sur les prix dans les composantes essentielles telles que les services et l'alimentation, même si les prix de l'énergie se stabilisent. Bien que l'inflation globale soit en baisse depuis son pic, la vigueur de l'inflation sous-jacente et la croissance des salaires maintiennent les attentes à un niveau élevé. La hausse prévue suggère que les marchés anticipent une certaine persistance des pressions sur les coûts, retardant la trajectoire de la Banque d'Angleterre vers des réductions de taux, car les décideurs politiques restent prudents avant de déclarer que l'inflation est totalement sous contrôle. Ces données devraient être publiées le 18 juin à 06h00 GMT.

(Graphique du taux d'inflation britannique a/a, Source : Trading Central)

La dernière décision de la Réserve fédérale relative au taux d'intérêt a maintenu le taux de référence à 4,5 %, et la prochaine devrait également maintenir ce chiffre. Ces perspectives stables reflètent l'attitude prudente de la Fed, qui surveille un marché de l'emploi toujours résistant et une inflation qui reste supérieure à son objectif de 2 %. Si la croissance économique s'est modérée, les pressions inflationnistes sous-jacentes restent fortes, ce qui incite les responsables politiques à adopter une approche attentiste. En maintenant ses taux, la Fed veut s'assurer que l'inflation diminue durablement avant d'envisager toute réduction, étant donné que les marchés anticipent désormais un assouplissement plus tard dans l'année si la désinflation se poursuit. Ces données devraient être publiées le 18 juin à 18h00 GMT.

(Graphique de la décision sur les taux d'intérêt de la Fed, Source : Trading Central)

Jeudi 19 juin 2025 : [07h30 GMT] Décision sur les taux d'intérêt de la BNS, [11h00 GMT] Décision sur les taux d'intérêt de la BoE

La Banque nationale suisse (BNS) a dernièrement maintenu son taux d'intérêt à 0,25 %, alors que la prochaine décision devrait abaisser le taux à 0 %. Cette baisse de taux anticipée correspond à l'environnement inflationniste relativement modéré de la Suisse, qui reste bien en deçà des niveaux observés dans d'autres économies avancées. Les pressions sur les prix s'atténuant et la croissance économique montrant des signes de faiblesse, la BNS vise probablement à soutenir la demande intérieure et à maintenir la compétitivité, en particulier dans le contexte d'un franc fort. Une baisse des taux serait conforme à l'approche prudente de la banque centrale qui vise à assurer la stabilité des prix sans étouffer l'élan économique. Ces données devraient être publiées le 19 juin à 07h00 GMT.

(Graphique de la décision sur les taux d'intérêt de la BNS, Source : Trading Central)

La dernière décision de la Banque d’Angleterre relative au taux d'intérêt a maintenu le taux de référence à 4,25 %, et la prochaine devrait également maintenir ce chiffre. Cette prévision stable reflète l'équilibre prudent trouvé par la banque centrale entre l'assouplissement de l'inflation et les pressions persistantes sur les prix de base, en particulier au niveau des services et des salaires. Bien que l'inflation globale se soit ralentie, elle reste supérieure à l'objectif de 2 % de la BoE, ce qui limite les arguments en faveur d'une baisse des taux. Dans le même temps, les signes de ralentissement de la croissance économique et la fragilité du moral des consommateurs plaident contre un nouveau resserrement. Par conséquent, les marchés s'attendent à ce que la BoE maintienne sa position actuelle tout en surveillant les données pour obtenir des signaux plus clairs sur la trajectoire de l'inflation. Ces données devraient être publiées le 19 juin à 11h00 GMT.

(Graphique de la décision sur les taux d'intérêt de la BoE, Source : Trading Central)

Le taux d'inflation en glissement annuel au Japon s'est établi à 3,6 % en avril, et la valeur attendue pour mai est également de 3,6 %. Cette prévision stable reflète la persistance des pressions inflationnistes de base, en particulier dans les composantes non énergétiques telles que l'alimentation et les services. En outre, l'inflation de base de Tokyo pour le mois de mai, souvent considérée comme un indicateur avancé du chiffre national, s'est également établie à 3,6 %, renforçant les attentes des marchés selon lesquelles l'IPC national restera inchangé. Ces données devraient être publiées le 19 juin à 23h30 GMT.

(Graphique du taux d'inflation japon a/a, Source : Trading Central)

Vendredi 20 juin 2025 : [06h00 GMT] Ventes au détail du au Royaume-Uni m/m mai, [12h30 GMT] IPP canadien a/a mai

Les ventes au détail du Royaume-Uni ont baissé de 1,2 % d'un mois sur l'autre en avril, et le chiffre attendu pour mai correspond à une légère baisse de 1,0 %. Cette baisse attendue reflète la pression continue sur les dépenses de consommation due au coût élevé de la vie et aux taux d'intérêt élevés, qui freinent la demande des ménages. Cette légère amélioration des prévisions suggère que, bien que les conditions du commerce de détail restent faibles, le rythme de la contraction pourrait ralentir à mesure que les consommateurs s'ajustent et s'adaptent à l'environnement économique. Ces données devraient être publiées le 20 juin à 06h00 GMT.

(Graphique des ventes au détail au Royaume-Uni m/m, Source : Trading Central)

L'indice des prix à la production (IPP) du Canada a augmenté de 2,0 % en glissement annuel en avril, mais le chiffre attendu pour mai est supérieur, à 2,7 %. Cette augmentation anticipe un regain des pressions inflationnistes en amont, dues à la hausse des coûts des produits de base et des prix des matières premières, à mesure que les chaînes d'approvisionnement mondiales se réajustent et que les coûts des intrants liés à l'énergie se redressent. Les marchés tiennent également compte de la reprise de la demande des secteurs d'exportation du Canada et de la répercussion potentielle des coûts élevés des intrants, qui, ensemble, soutiennent les prévisions à la hausse pour l'IPP du mois de mai. Ces données devraient être publiées le 20 juin à 06h00 GMT.

(Graphique de l’IPP canadien a/a, Source : Trading Central)

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