陳昊然

在中東地緣政治局勢升溫、通膨擔憂加劇的背景下，金價正經歷顯著的下跌，顯示出市場避險情緒轉向，並關注能源價格對整體經濟的影響。儘管短期技術面偏弱，但長期基本面支撐仍在。

三位消息人士透露，在美國暫時解除對伊朗的部分制裁以緩解因地區衝突引發的能源危機後，貿易商正向印度煉油商提供較布倫特原油溢價的伊朗原油。印度作為全球第三大石油進口國和消費國，自2019年5月起因美國壓力停止進口伊朗原油。然而，隨著地區衝突持續，荷莫茲海峽能源運輸受阻，印度面臨嚴重的原油和液化石油氣（LPG）供應缺口。支付方式成為關鍵，貿易商及伊朗國家石油公司要求以美元支付，部分參與方則願意接受印度盧比結算，這主要是因為伊朗被排除在SWIFT支付系統之外。此一個月臨時豁免期，為印度煉油商提供了從地理位置鄰近的伊朗採購石油的機會。

在軍事行動爆發三週後，有報導指出，美國已就下一階段的安排展開初步磋商，包括與伊朗進行和平談判的可能性。儘管特朗普總統正在考慮「逐步降級」軍事行動的選項，但其顧問正致力於為可能重新開放荷莫茲海峽、處理鈾濃縮問題，以及就伊朗核計劃、彈道導彈及其對地區代理人的支持達成長期協議的外交努力奠定基礎。儘管近期雙方並無直接接觸，但卡達、埃及和英國等中間國家正在傳遞訊息。伊朗已表達了有條件談判的意願，而美國則提出了六項要求。在確定適當的談判對象和選擇合適的調解人方面存在挑戰，美國傾向於卡達，因其過往表現良好。

本文探討聯準會獨立性所承受的日益增長的壓力，這些壓力源於政治批評及監管調查。我們將檢視主席鮑爾如何捍衛獨立與誠信的原則，並闡述這些原則對於制定有效且穩定的貨幣政策的重要性，以及其對公眾信心與整體經濟的影響。

高盛在不到兩週的時間內第二次調升油價預測，主因是霍爾木茲海峽航運持續受阻，以及全球石油供應的結構性脆弱性日益加劇。此最新預測不僅反映了當前的供應挑戰，也涵蓋了長期的庫存與產能問題。預計霍爾木茲海峽的長期中斷，加上備用產能的替代選項有限，將顯著改變短期市場定價與供需動態。此外，分析指出，全球生產與閒置產能高度集中於少數國家，可能導致油價出現更持久的風險溢價。

本文深入探討美國在伊朗緊張局勢升溫之際，為確保全球石油運輸生命線——荷姆茲海峽的暢通所採取的戰略考量。面對油價上漲，川普總統正尋求恢復海峽航行自由的方法。其中一項備受關注的選項，便是動用美國海軍陸戰隊。約有2200名成員的第31海軍陸戰隊遠征隊（31st MEU），一支快速反應部隊，已被部署至中東。據報導，美方可能利用這支部隊奪取伊朗南部沿岸的一個或多個島嶼，以此作為談判籌碼，或作為反擊伊朗襲擊商業航運的基地。該遠征隊搭乘兩棲攻擊艦「黎波里號」（USS Tripoli）預計將在短時間內抵達該區域。海軍陸戰隊遠征隊的編制包含裝備裝甲車與火炮的地面作戰部隊、配備MV-22魚鷹傾轉旋翼機與F-35B等戰機的航空部隊、協調部隊行動的指揮團隊，以及提供關鍵支援的後勤營。這支隊伍擅長海上與空中突襲作戰。伊朗透過襲擊商船，已事實上封鎖了荷姆茲海峽，對全球經濟造成嚴重衝擊，並推高了油價。美國旨在削弱伊朗威脅此關鍵水道的能力。文章也討論了美國可能奪取伊朗島嶼的計畫，例如作為主要石油出口中心的哈爾克島（Kharg Island），以及其他如戈姆島（Qeshm Island）、基什島（Kish Island）和荷姆茲島（Hormuz Island）。其目的在於增加對德黑蘭的壓力，並恢復航行自由。文章強調了此策略的優勢，即允許川普總統兌現不派遣地面部隊進入伊朗領土的承諾。

TS Lombard 的報告顯示，全球石油市場恢復正常可能需要數月而非數週，荷莫茲海峽的重開面臨重大阻礙。分析師們正檢視各種情景，包括美國在確保航行自由方面的潛在作用、伊朗行動的影響，以及可能重現 2022 年危機般的油價衝擊。

面對能源價格持續飆升的局面，特朗普政府已明確排除實施石油出口禁令的可能性。此決定是在與美國石油學會（API）等產業領袖進行了重要會談後做出。業界人士強調，此類限制措施不僅無助於降低消費者汽油價格，反而可能嚴重損害美國生產商的利益，並擾亂全球能源市場秩序。官員們重申了維持市場穩定的重要性，而產業高層則指出，禁止出口將損害美國作為可靠能源供應國的聲譽，並可能引發連鎖性的經濟後果。

市場普遍預期日本銀行本週將維持基準利率不變，因油價飆升使實現2%穩定通膨目標的努力更加複雜。本文深入探討影響日本銀行決定的因素，包括中東緊張局勢、日圓表現以及貨幣政策委員會內部的投票分歧，並探討潛在的經濟影響。

作為全球能源貿易關鍵通道的荷姆茲海峽，正經歷嚴重中斷，伊朗選擇性地控制船隻通行。儘管海峽並未正式關閉，但通行權日益取決於與德黑蘭的政治默契，導致數百艘油輪及貨輪滯留。本文分析Kpler及摩根大通的數據，闡述此狀況對供應鏈、油價的影響，以及中國、印度等主要進口國的外交努力，與以美國為首的西方國家之對比。對於供應持續性及全球市場的不確定性，擔憂日益加劇。

本文深入探討聯準會（Fed）在實現2%通膨目標上面臨日益嚴峻的挑戰，過去的努力一再被不可預見的全球事件所打斷。文章強調，近期地緣政治衝突，尤其在中東地區的動盪，正影響能源和商品價格，進而延後降息的可能性。專家指出，這種情況迫使決策官員重新評估對未來利率路徑的預測，並聚焦於政策聲明、季度預測和記者會的關鍵轉折點。文章還探討了油價波動對政策決定的影響、歷史比較、多重經濟衝擊效應難以釐清的問題，及其對勞動市場的意涵。最後，文章評估了聯準會應對此危機的能力，以及在維持公眾對其長期通膨控制能力的信心方面所面臨的挑戰。

美國副總統范斯（J.D. Vance）近期公開表達了他對川普總統處理伊朗相關事務策略的全力支持，並強調他深信本屆政府能夠成功避免重蹈過去的歷史錯誤。此番言論旨在化解外界對於范斯，這位曾公開表達較為孤立主義立場的政治人物，與川普之間可能存在分歧的疑慮。這些疑慮部分源於川普總統近期發表的言論，其中提到范斯（曾任美國海軍陸戰隊隊員）在理念上與他存在些許不同，且對於軍事打擊伊朗「可能沒有那麼熱衷」。范斯進一步澄清，他百分之百贊同川普總統主張的「絕不允許伊朗擁有核武器」的核心原則。在與川普總統一同出席活動時，范斯於橢圓形辦公室表示：「我認為一個很大的區別在於……我們現在有一位聰明的總統，而過去我們攤上的都是些愚蠢的總統。我相信特朗普總統能把事情辦好，為美國人民交出一份滿意的答卷，並確保過去的錯誤不再重演。」文章同時也回顧了范斯早年受其世界觀形成經驗的影響，包括對過去美國不明智的戰爭的批判，以及對大規模對外軍事援助的質疑，藉此凸顯其在審慎運用美國國力與資源方面的觀點。

近期地緣政治動盪，特別是中東衝突，為規模達每日 9.5 兆美元的全球外匯市場注入了新的活力。套利交易（Carry Trade）策略，即從低利率國家借款並投資於高利率國家，在此環境下出現顯著反彈。此策略受益於油價上漲以及特定貨幣的經濟支持因素。儘管股市和債市波動劇烈，但部分套利交易部位仍繳出三年來最佳表現。強勁表現主要歸因於商品（尤其是油氣）在支撐相關貨幣方面的作用日益凸顯。新興市場強勁的經濟增長和相對較高的利率政策也為此策略提供了結構性支持，而日圓持續走弱則使其成為首選融資貨幣。然而，衝突的持續時間以及地緣政治波動的風險，仍是決定此類收益可持續性的關鍵。

近期，由美國推動的俄烏和平進程面臨嚴峻考驗，多位官員與歐洲外交官指出，美國總統川普對此議題的關注度下降，加上中東地區的衝突升溫，已嚴重轉移了華盛頓的外交資源與戰略重心。俄羅斯則趁此機會從中獲益，不僅受惠於油價上漲和部分制裁的暫停，更見到烏克蘭急需的西方彈藥供應受到影響。歐洲領導人對此發展深感憂慮，認為中東局勢已對烏克蘭的和平進程及武器供應造成「災難性」的影響，並呼籲為談判注入新的活力，同時警惕俄羅斯在局勢中的趁勢而為。

凱文・沃什（Kevin Warsh）接任美國聯準會（Federal Reserve）主席的提名確認程序，面臨嚴重的延誤，主要原因在於白宮尚未提交必要的文件。此程序性延遲，加上牽涉到與著名雅詩蘭黛家族的聯姻所引發的複雜財務披露問題，使得情況更加棘手，此前類似問題已導致其他重要金融職位提名受阻。政治上的阻力亦不容小覷，參議員湯姆・蒂利斯（Thom Tillis）已表達阻撓提名推進的意願。與此同時，現任聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）正處於日益艱難的經濟環境中，分析師認為，這些延誤可能意外對沃什有利，使他得以避開在經濟動盪時期所面臨的輿論壓力。鮑爾預計將繼續主持公開市場委員會（FOMC）會議，並承擔管理經濟、應對地緣政治緊張局勢和供給側衝擊的重任。

被視為全球央行諮詢機構的國際清算銀行（BIS）呼籲政策制定者，對伊朗危機導致的全球能源價格飆升保持謹慎，避免反應過度，尤其強調若衝擊具有暫時性，應視為「應忽略」的類別。BIS指出，2022年曾因誤判供應衝擊的暫時性而過度緊縮貨幣政策，導致通膨飆升。儘管金融市場已迅速重新定價預期，但BIS仍建議審慎，並觀察到核心通膨指標並未出現同等幅度的變動，整體情勢「相當令人困惑」。此外，BIS的季度報告還探討了近期全球危機後，央行與市場和公眾溝通方式的轉變，包括更多採用情境分析，並傾向於發布利率預測而非明確的前瞻指引。

本文深入剖析以色列與伊朗的衝突如何成為即將到來以色列選舉中的政治籌碼。分析揭示了各政黨的策略，以及內塔尼亞胡的勝算如何取決於戰事的進展。文章亦探討了國內分歧和經濟挑戰在塑造選舉結果中的作用。

比特幣的「聖誕行情」可能會被聯準會即將做出的利率決策點燃。本文分析了可能影響比特幣至2026年表現的總體經濟因素。

一份關於預期央行決議及其市場影響的報告，重點關注聯準會潛在的降息、黃金和白銀的表現以及專家的意見。

本文回顧了 116 個有數據支持的理由和分析，表明加密貨幣牛市尚未結束，預計將持續到 2026 年，並考慮到各種技術和經濟因素。