聯準會降息預期與經濟展望：深度分析

市場普遍預期聯準會將在即將舉行的會議上降息25個基點。這項先發制人的舉措旨在防範勞動力市場可能出現的放緩，並且可能不是一系列降息的終點。

勞動力市場惡化：

首次申請失業救濟金人數持續上升，表明勞動力市場正在走弱。儘管政府關閉已延遲發布許多官方經濟數據，包括失業率（8月份的最後估計為4.3%），但總體趨勢表明經濟正在放緩。

溫和的通貨膨脹數據：

弱於預期的通貨膨脹數據，包括消費者物價指數（CPI）同比上漲3%，有助於緩解對關稅驅動的價格壓力的擔憂。更重要的是，聯準會在上個月降息25個基點後，在其會後聲明中包含了“額外調整”一詞。

未來貨幣政策預期：

聯準會負責監管的副主席米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）特別指出，該措辭表明未來可能會進一步降息。分析師普遍預計聯準會不會調整該措辭，以表明可能暫停降息週期。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）寫道：“儘管委員會中相當一部分成員可能希望暗示不應將12月的寬鬆政策視為理所當然，但我們認為這種替代措辭的選擇對領導層來說可能過於鷹派。”

聯準會面臨的挑戰：

聯準會主席傑羅姆·鮑威爾不太可能在週四的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後的新聞發布會上暗示12月降息已成定局。變數太多，包括正在進行的全球貿易談判，這可能會重塑對通貨膨脹和更廣泛經濟成長的預期。

此外，政府關閉後恢復數據發布可能意味著，聯準會決策者將在現在到12月會議之間獲得三個月的就業數據，這可能會改變他們對勞動力市場狀況的看法。

德意志銀行的經濟學家表示：“鮑威爾可能會保留所有選項，而不會預先承諾年底前的具體行動。”

市場預期：

金融市場目前押注聯準會將在12月和明年1月再次降息。

政治壓力：

川普政府公開向聯準會施壓要求降低利率，這加劇了鮑威爾的壓力，因為他要應對聯邦公開市場委員會內部的嚴重分歧。

聯準會內部的不同觀點：

幾位聯準會決策者呼籲謹慎放寬貨幣政策，理由是擔心近年來通貨膨脹率超過聯準會2%的目標。然而，更多官員表示，他們認為有必要進一步降息，以控制勞動力市場惡化的風險。

新任聯準會理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）可能會投反對票，就像他上個月所做的那樣，當時他支持降息50個基點。沃勒預定在一月份聯準會任期結束後，返回白宮擔任經濟顧問。

量化緊縮結束：

除了利率決定外，聯準會本週也可能發出信號，表明它將很快停止縮減資產負債表，最早可能在本月結束其所謂的量化緊縮。

利率指引：

分析師認為，本週的會議也可能就聯準會如何溝通其利率路徑指引展開激烈辯論，因為該銀行正試圖完善其溝通方法。