文章摘要

• 聯準會降息 25 個基點。
• 提前結束資產負債表縮減。
• 鮑爾的鷹派言論引發市場波動。
• 未來降息的不確定性取決於經濟數據。

聯準會降息，但前景不明

在最近的會議上，聯邦儲備委員會（聯準會）決定將利率降低 25 個基點，使目標範圍達到 3.75% - 4.00%。 這是聯準會連續第二次降低利率。 然而，共識並非一致，梅斯特投票支持更大幅度的 50 個基點降息，而施密德則傾向於維持利率不變。

提前結束量化緊縮

除了降息外，聯準會宣布將於 12 月 1 日起結束其資產負債表縮減計畫。 在此日期之後，來自抵押貸款支持證券的本金支付將重新投資於短期國庫券。

鮑爾淡化寬鬆預期

會議結束後的記者會帶來了一定程度的不確定性。 聯準會主席傑羅姆·鮑爾表示，這次降息與 9 月份採取的降息類似，屬於風險管理措施。 然而，他強調說，12 月份的降息遠非理所當然，而且缺乏經濟數據可能會證明暫停利率調整是合理的。 他指出，委員會內部對未來的行動方針存在重大分歧，越來越多的官員傾向於推遲進一步降息。

經濟數據成為焦點

鮑爾指出，潛在的政府關閉阻礙了經濟數據的流動，但現有數據表明，前景並未發生重大變化。 他強調，聯準會正在密切關注勞動力市場，該市場顯示出逐漸降溫的跡象。 他還對通貨膨脹表示擔憂，儘管長期通貨膨脹預期仍然穩定，但通貨膨脹率仍然略高。

市場反應

市場對鮑爾言論的反應迅速而果斷。 在最初的波動之後，風險資產價格下跌，國債殖利率和美元上漲。 這種市場情緒的轉變反映了對聯準會未來貨幣政策路徑的不確定性增加。

未來市場預期

截至撰寫本文時，市場預期聯準會 12 月份降息的可能性為 65%，低於會議前的 83%。 對明年年底的利率預期也上升了 4 個基點至 3.04%。