تشير مصادر مطلعة إلى أن الاتفاقية التجارية التي أبرمها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مع اليابان قد تفسح المجال أمام بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام. وقد يبدأ بنك اليابان في إرسال إشارات ذات صلة من خلال تقديم تقييم أقل تشاؤمًا للآفاق الاقتصادية.
ومع ذلك، ذكرت أربعة مصادر مطلعة على تفكير بنك اليابان أن رفع سعر الفائدة ليس أمرًا مفروغًا منه على المدى القصير، وأن التوقيت سيعتمد على قدرة الاقتصاد على تحمل تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية.
وقال أحد المصادر: "مع انقشاع غيوم السياسة التجارية الأمريكية، قد يرى بنك اليابان أن هناك مجالًا لرفع سعر الفائدة هذا العام". وأيد مصدران آخران هذا الرأي.
وأضاف المصدر الثاني: "لم يتم تبديد جميع أوجه عدم اليقين المتعلقة بالتجارة"، مضيفًا أنه يجب على بنك اليابان تحليل البيانات بعناية قبل الخريف لتقييم تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية على الاقتصاد.
تواجه اليابان، رابع أكبر اقتصاد في العالم، تباطؤًا في الاستهلاك وارتفاعًا في تكاليف المعيشة وتباطؤًا في التصنيع.
كان عدم اليقين بشأن نتائج المفاوضات التجارية بين اليابان والولايات المتحدة أحد الأسباب التي دفعت بنك اليابان إلى خفض توقعات النمو في مايو وتعليق رفع أسعار الفائدة.
لكن المصادر ذكرت أن إعلان اتفاقية التجارة الأمريكية اليابانية هذا الأسبوع قلل من حالة عدم اليقين، مما أزال عقبة رئيسية أمام استئناف رفع أسعار الفائدة.
وذكروا أن بنك اليابان قد يبدأ في إرسال إشارات لاستئناف رفع أسعار الفائدة - سيكون تقييمه للآفاق الاقتصادية أكثر تفاؤلاً مقارنة بالتركيز الحالي على المخاطر الناجمة عن التعريفات الجمركية.
كانت تصريحات نائب محافظ بنك اليابان، شينيتشي أوشيدا، يوم الأربعاء أول علامة على هذا التفاؤل. وقال إن الاتفاقية زادت من احتمالية استمرار اليابان في تحقيق هدف التضخم البالغ 2٪ - وهو شرط أساسي لرفع أسعار الفائدة.
وقال أوشيدا: "يحتاج بنك اليابان إلى تعديل السياسة النقدية لتحقيق توازن أفضل بين المخاطر الصعودية والهبوطية"، مشددًا أيضًا على ضغوط التضخم الناجمة عن ارتفاع تكاليف الغذاء.
تتناقض تصريحات أوشيدا المتفائلة مع تصريحات المحافظ كازو أويدا في مايو، الذي قال إن حالة عدم اليقين بشأن السيناريو الأساسي لبنك اليابان "أعلى من ذي قبل" بسبب المخاطر المتعلقة بالتعريفات الجمركية.
وذكرت المصادر أنه في اجتماع السياسة المقبل في الفترة من 30 إلى 31 يوليو، سيصدر بنك اليابان تقريرًا ربع سنوي قد يكون تقييمه لتأثير التعريفات الأمريكية أكثر تفاؤلاً من ذي قبل.
وذكروا أيضًا أن اللجنة قد ترفع توقعات التضخم لهذا العام وتنظر في تعديل حكمها الحالي بأن "مخاطر توقعات الأسعار تميل نحو الانخفاض".
وقالت أياكو فوجيتا، الخبيرة الاقتصادية في شركة JP Morgan Securities: "مهدت الاتفاقية التجارية الطريق أمام بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة". وأضافت: "يوفر هذا سببًا لبنك اليابان لرفع توقعاته". وتتوقع فوجيتا رفع سعر الفائدة في أكتوبر.
على الرغم من أن بنك اليابان من المرجح أن يحافظ على أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل، إلا أن السوق بدأت في تسعير احتمالية رفع سعر الفائدة على المدى القصير. وارتفع عائد السنتين على السندات الحكومية اليابانية، وهو الأكثر حساسية لتوقعات أسعار الفائدة، إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر تقريبًا عند 0.845٪ يوم الخميس.
انسحب بنك اليابان العام الماضي من برنامج التحفيز الضخم الذي استمر عقدًا من الزمان، ورفع سعر الفائدة على السياسة قصيرة الأجل إلى 0.5٪ في يناير، مشيرًا إلى أن اليابان تتحرك نحو تحقيق هدف الأسعار بشكل مستدام.
على الرغم من أن التضخم الأساسي ظل أعلى من هدف 2٪ لأكثر من ثلاث سنوات، إلا أن بنك اليابان ظل حذرًا بشأن رفع أسعار الفائدة، خوفًا من الإضرار بالاقتصاد الهش.
هناك خلاف داخل اللجنة حول توقيت رفع أسعار الفائدة. نظرًا لأن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال سلبية للغاية، فقد حذر صقور مثل ناوكي تامورا من أن هناك خطرًا من التحرك ببطء شديد.
لكن المصادر ذكرت أن المتشائمين في بنك اليابان لا يعتقدون أن الاقتصاد قد خرج من المشاكل، لأن المخاطر لا تزال قائمة.
انكمش الاقتصاد الياباني في الربع الأول بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة التي أثرت على الاستهلاك، مما أثار مخاوف بشأن الركود.
حتى الآن، لم تتوصل الولايات المتحدة إلى اتفاقيات تجارية مع الوجهات الرئيسية للصادرات اليابانية. على الرغم من أن الصادرات والإنتاج ظلت مستقرة، إلا أن المحللين يتوقعون أن يكون تأثير التعريفات الجمركية أكثر وضوحًا في البيانات في الأشهر المقبلة.
يقدر تاكاهيدي كيوكي، العضو السابق في مجلس إدارة بنك اليابان، أنه حتى مع احتساب اتفاقية التجارة الأمريكية اليابانية، فإن التعريفات الأمريكية ستخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي لليابان بمقدار 0.55 نقطة مئوية.
وقال المصدر الثالث: "الأسس الاقتصادية ليست قوية، والاستهلاك ثابت، ولا تزال آفاق التصدير قاتمة".
على الرغم من أن أوشيدا أشاد بالاتفاقية التجارية لتقليل حالة عدم اليقين، إلا أنه حذر أيضًا من أن تأثير التعريفات الأمريكية على ثقة الشركات وخطط الإنفاق لا يزال غير واضح.
الأمر الحاسم سيكون المسح التجاري "تانكان" التالي لبنك اليابان في أكتوبر واجتماع مديري الفروع الإقليمية الفصلي في الشهر نفسه - عندما يحصل بنك اليابان على فهم أعمق لكيفية تعامل الشركات في جميع أنحاء البلاد مع تأثير التعريفات الجمركية.
ستصدر هذه النتائج قبل اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في الفترة من 29 إلى 30 أكتوبر. في الوقت الحالي، سيتحول تركيز السوق إلى كازو أويدا - الذي سيعقد مؤتمرًا صحفيًا في 31 يوليو في نهاية مراجعة أسعار الفائدة التي تستمر يومين.
وقال ريوتارو كونو، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك BNP Paribas: "قد ترسل توقعات المستقبل والمؤتمر الصحفي للمحافظ إشارة مفادها أن بنك اليابان يقترب تدريجياً من رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وإن كان ذلك بحذر".
تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.
