بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الشخصي لشهر يونيو: نظرة مفصلة

في يوم الخميس، بتوقيت بكين 20:30، صدرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة، حيث سجل المؤشر الأساسي السنوي لشهر يونيو 2.8٪، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.70٪. وتم تعديل القيمة السابقة من 2.70٪ إلى 2.8٪. وسجل المؤشر الأساسي الشهري لشهر يونيو 0.3٪، مطابقًا للتوقعات، وأعلى من القيمة السابقة البالغة 0.20٪. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الشخصي الإجمالي، الذي يشمل الغذاء والطاقة، بنسبة 0.3٪ على أساس شهري و 2.6٪ على أساس سنوي، وكلاهما أعلى من توقعات السوق البالغة 0.23٪ و 2.5٪ على التوالي. كما أظهرت البيانات ارتفاع مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، مما رفع المعدل السنوي إلى 2.6٪، وهو الأعلى منذ فبراير. وكان وراء ضعف الإنفاق تباطؤ سوق العمل. وظل الدخل الحقيقي المتاح ثابتًا بعد انخفاضه في مايو، في حين لم ترتفع الأجور والرواتب إلا قليلاً. ومن المتوقع أن يظهر تقرير الوظائف لشهر يوليو، الذي سيصدر يوم الجمعة، استمرار التباطؤ في التوظيف وارتفاع طفيف في معدل البطالة. وظل معدل الادخار عند 4.5٪. بعد نشر سلسلة البيانات الأمريكية، لم يشهد الذهب الفوري تقلبات كبيرة على المدى القصير، وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل طفيف على المدى القصير.

تحليل الخبراء وتأثيرات محتملة

أشار نيك تيميراوس، "بوق الاحتياطي الفيدرالي"، إلى أن التضخم الأساسي يبدو أنه بدأ في التدهور، وليس أفضل مما كان عليه عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة العام الماضي، بل إنه أسوأ من بعض النواحي. وبلغ المعدل السنوي لثلاثة أشهر لمؤشر أسعار المستهلكين الشخصي الأساسي لشهر يونيو 2.6٪ (مقارنة بـ 2.3٪ في العام الماضي). وبحساب سنوي لمدة ستة أشهر، يبلغ هذا الرقم 3.2٪ (مقارنة بـ 3.3٪ في العام الماضي). وكان ارتفاع أسعار السلع، بما في ذلك الأدوات المنزلية والمعدات الرياضية والملابس، هو المحرك لبيانات التضخم في يونيو، مما يشير إلى أن الرسوم الجمركية على الواردات قد انتقلت إلى حد ما إلى المستهلكين. وأظهر مؤشر أسعار المستهلكين في الشهر الماضي أيضًا ارتفاعًا حادًا في تكلفة السلع المستوردة الشائعة مثل الألعاب والأجهزة. وارتفع المؤشر الرئيسي للتضخم في قطاع الخدمات، باستثناء الطاقة والإسكان، بنسبة 0.2٪ للشهر الثاني على التوالي. أكملت هذه البيانات أضعف نمو ربع سنوي للإنفاق الاستهلاكي منذ جائحة كوفيد-19. وعكست الزيادة في الإنفاق في يونيو انتعاشًا في إنفاق السلع غير المعمرة. وانخفضت مشتريات السلع المعمرة للشهر الثالث على التوالي - وهي أطول فترة انخفاض متتالية منذ عام 2021 - وكان الإنفاق على الخدمات معتدلاً، مما يشير إلى ضعف الإنفاق التقديري. ويرى خبراء اقتصاديون أن التضخم قد يواجه ضغوطًا تصاعدية أكبر بسبب توقعات بأن يحدد ترامب جولة جديدة من الرسوم الجمركية يوم الجمعة، وأن الارتفاع في سوق الأوراق المالية يبقي مدخلات مؤشر أسعار المستهلكين الشخصي الرئيسية مرتفعة. تسارع النمو في مقياس التضخم الأساسي المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي في يونيو إلى أسرع وتيرة له هذا العام، في حين أن الإنفاق الاستهلاكي لم ينمو إلا قليلاً، مما يسلط الضوء على القوى المتضاربة التي تواجه صناع السياسات بشأن مسار أسعار الفائدة. توضح هذه البيانات التجاذبات في الاقتصاد، مما أدى إلى انقسام مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في عملية السياسة النقدية. فمن ناحية، توقف التقدم في التضخم إلى حد كبير، ويخشى باول من أن تفرض تعريفات ترامب ضغوطًا تصاعدية أكبر على الأسعار. ومن ناحية أخرى، أدى ضعف سوق العمل إلى تقلص الإنفاق الاستهلاكي، مما قد يؤدي إلى تباطؤ أوسع في الاقتصاد.

تأثير البيانات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي

أضافت بيانات التضخم الأمريكية لشهر يونيو، التي جاءت أعلى قليلاً من المتوقع، المزيد من التباين إلى الجدول الزمني لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وقد أكد صانعو السياسات في السابق على الحاجة إلى رؤية المزيد من الأدلة على استمرار التضخم في العودة إلى هدف 2٪، وقد يؤدي أحدث البيانات إلى تأخير هذه العملية. وفي نفس الوقت، أظهرت بيانات إعانات البطالة استقرارًا في الولايات المتحدة. وحتى الأسبوع المنتهي في 26 يوليو، بلغ عدد طلبات إعانات البطالة الأولية 218 ألفًا، مقارنة بـ 217 ألفًا في الأسبوع السابق. وبلغ عدد طلبات إعانات البطالة المستمرة 1.95 مليون، وهو نفس العدد في الأسبوع السابق. في الليلة الماضية، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي، وقال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في مؤتمر صحفي إن سوق العمل مستقر، مما يشير إلى عدم وجود حاجة ملحة للتحول إلى موقف أكثر تيسيراً للسياسة النقدية من خلال خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، ما يثير قلق بعض الاقتصاديين هو أن ضعف سوق العمل يختبئ وراء المظهر القوي. وعلى الرغم من أن معدل البطالة لا يزال منخفضًا، إلا أن العديد من العمال أفادوا بأنهم يستغرقون وقتًا طويلاً للعثور على وظيفة ويجدون صعوبة في العثور على فرص.