يتوقع الخبراء، بما في ذلك مورجان ستانلي، أن يشهد الدولار الأمريكي اتجاهًا هبوطيًا. يعزى ذلك إلى تقارب فروقات أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة وأوروبا، بالإضافة إلى الضغوط السلبية التي يفرضها الصراع الإيراني على النمو الاقتصادي العالمي. بينما استفاد الدولار مؤقتًا من خصائصه كملاذ آمن ودوره كعملة أكبر منتج للطاقة، فإن هناك مؤشرات على أن هذه المكاسب قد تكون مؤقتة. يركز المحللون على التأثير المزدوج لارتفاع أسعار الطاقة على التضخم والنمو، والتحديات التي تواجه البنوك المركزية في معالجة هذه الضغوط المتعارضة. تشير التوقعات إلى احتمال خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بينما يتوقع رفعها من قبل البنك المركزي الأوروبي، مما يشكل ضغطًا على الدولار.

تشير توقعات رئيسة الاحتياطي الفيدرالي المعينة، كيفن وارش، إلى طموح لتقليص كبير في الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، التي تبلغ 6.6 تريليون دولار. في ورقة بحثية حديثة، يقترح الخبير الاقتصادي المالي البارز، داريل دافي، أستاذ كلية ستانفورد للدراسات العليا في إدارة الأعمال ومستشار الاحتياطي الفيدرالي منذ فترة طويلة، أن تحقيق هذا الهدف يتطلب أكثر من مجرد دورة رئاسية واحدة. يؤكد دافي على ضرورة إجراء سلسلة من الإصلاحات الجذرية، بما في ذلك إعادة هيكلة متطلبات سيولة البنوك وإعادة تصميم أنظمة الدفع، لضمان تقليص تأثير الاحتياطي الفيدرالي على الأسواق المالية دون إثارة ضغوط سوقية شديدة. بينما يمكن تنفيذ بعض هذه الإصلاحات بسرعة بمجرد تعيين وارش، فإن أخرى قد تستغرق ما يصل إلى خمس سنوات، مما يعني أن العمل قد يمتد إلى ما بعد فترة الرئاسة الأولى لوارش.

تتبنى إيران استراتيجية جديدة "معايرة" في مضيق هرمز، تسمح بمرور سفن محددة فقط، مما يثير مخاوف من نقص الإمدادات النفطية العالمية. يقلل المحللون من تقديرهم لمخاطر هذا التكتيك، الذي يرى فيه البعض إشارة استراتيجية وليس قطعاً كاملاً للإمدادات. تواجه السفن رسوم عبور باهظة، مع بقاء آلاف السفن عالقة. يتوقع المحللون أن يؤدي هذا الوضع إلى ارتفاع أسعار النفط والوقود، في ظل غياب سوابق تاريخية واضحة لهذه الأزمة.

يكشف هذا التحليل كيف يمكن للتحول في تركيز الأسواق من تداعيات التضخم للصراع الإيراني إلى مخاوف النمو الاقتصادي أن يؤثر على مسار الدولار الأمريكي. تستعرض المقالة آراء استراتيجيي Goldman Sachs و Barclays، موضحةً أن اليابان والفرنك السويسري قد يستفيدان كعملات ملاذ آمن. كما تناقش المقالة العوامل الأخرى التي تؤثر على الدولار، مثل تقلبات السياسات الأمريكية، وأداء قطاع التكنولوجيا، ودور النفط كمحفز للعملة، وتشير إلى ضعف محتمل في مكانة الدولار كملاذ آمن على المدى الطويل.

يقدم هذا التحليل توقعات بانتعاش كبير في سوق الأسهم الأمريكية خلال شهر أبريل، مدفوعًا بالضغوط المحتملة على المستثمرين الذين يتخذون مراكز بيع على المكشوف (short selling) لإغلاق هذه المراكز. يشير الخبراء إلى أن البيئة الحالية للسوق، مع وجود مراكز بيع مكثفة وتغييرات تقنية وشيكة في تدفقات رأس المال، قد تمهد الطريق لارتفاع ملحوظ. بالإضافة إلى ذلك، فإن التطورات الجيوسياسية الإيجابية قد تعزز هذا الاتجاه الصعودي. يتطرق التحليل أيضًا إلى العوامل الهيكلية مثل إعادة توازن المحافظ الاستثمارية وتأثير أدوات الاستثمار السلبية، مما يسلط الضوء على الديناميكيات المعقدة التي قد تشكل أداء السوق في الشهر القادم.