執行摘要

比特幣難以克服關鍵成本基礎水平，表明需求疲軟以及長期持有者拋售壓力加大。 雖然波動性已經降溫，期權市場也相對平衡，但市場現在嚴重依賴即將舉行的聯準會決策。 任何鷹派意外都可能重新引發波動。

重點總結：

• 反彈模式：比特幣在短暫下跌後從 107K 美元至 118K 美元反彈，但長期持有者持續拋售壓力限制了漲幅。
• 關鍵支撐位：比特幣難以維持在短期持有者成本基礎之上（約 11.3 萬美元），這是市場方向的關鍵水平。
• 短期持有者壓力：短期持有者正在虧損退出，而長期持有者仍然是主要的賣家（-1.04 萬 BTC/月）。
• 市場波動性：隱含波動性大幅下降，但仍對即將舉行的聯準會決策敏感。

詳細分析

熟悉的反彈模式：比特幣在跌至 107K 美元至 118K 美元區域後出現短暫反彈，但由於持續的拋售壓力，漲勢短暫。

難以維持支撐位：反彈後，比特幣短暫收復了短期持有者成本基礎附近的 11.3 萬美元水平，但未能維持該水平表明需求減弱。

短期持有者壓力：進一步的市場疲軟可能來自目前虧損拋售的短期持有者。 短期持有者淨未實現損益指標表明市場處於微妙的平衡狀態。

長期持有者拋售：長期持有者持續拋售繼續對市場結構構成壓力，長期持有者淨部位變動降至 -1.04 萬 BTC/月。

選擇權市場波動性：隱含波動性下降，偏度變得更加緩和，表明市場更加穩定。 然而，這種平靜取決於即將舉行的聯準會決策。

結論：比特幣市場的現狀表明市場正處於修正和重新校準中。 比特幣未能維持關鍵支撐位以及來自短期和長期投資者的持續壓力突顯了需要長期鞏固以恢復信心。 聯準會的任何意外轉變都可能引發進一步的波動。