黃金價格展望：通貨膨脹、債務與貨幣貶值推升需求

儘管美國7月份核心消費者物價指數（CPI）年增率為3.1%，表明消費者持續面臨嚴重的通貨膨脹壓力，但一位市場分析師認為，這僅代表更大圖景的一小部分：法定貨幣購買力下降，預計這一趨勢將繼續支撐對黃金的長期需求。

拜羅伊特大學（University of Bayreuth）榮譽經濟學教授，同時也是《繁榮與衰退報告》（BOOM & BUST REPORT）的出版人索爾斯滕·波萊特（Thorsten Polleit）在最近的一次採訪中表示，由於法定貨幣體系不受約束的增長，黃金和白銀正處於重大結構性突破的邊緣。

他說：「人們正在拼命尋找安全的避風港。人們正在質疑所有法定貨幣的購買力，我們可以在全球黃金市場中看到這一點。」

黃金不僅穩固地上漲至每盎司3,300美元以上，而且兌日圓匯率創下歷史新高，並逼近兌英鎊、歐元、加拿大元和瑞士法郎等多種主要貨幣的歷史高點。他進一步表示：「全球債務正在各地上升，這正在推動通貨膨脹。不僅僅是在美國，加拿大政府的債務正在上升，英國正在上升，歐洲也在上升。」

波萊特指出，在這種環境下，各國央行不可能提高利率，因為這樣做會增加所有這些債務的償還成本，從而扼殺經濟成長。

但這僅僅是個開始，波萊特表示，他預期各國央行不僅今年將不得不降息，而且他還預見到金融抑制和潛在的殖利率曲線控制將會回歸。

金融抑制是政府利用私營部門資金來償還公共債務的一種間接方式。政府使用零利率和通貨膨脹政策等微妙工具來減輕其債務負擔。

波萊特發表上述鴿派言論之際，正值美國聯準會與大多數主要中央銀行分道揚鑣，今年上半年一直維持中性的貨幣政策立場。

市場目前正在消化下個月降息25個基點的預期，並認為年底前再降息兩次的機率為60%。儘管近幾週寬鬆預期有所升溫，但10年期美國國債殖利率仍相對偏高，維持在4%以上的關鍵支撐位。

波萊特表示，維持殖利率偏高並不令人意外，因為投資者需要看到更高的回報來彌補債務上升的風險。然而，他補充說，他認為10年期國債殖利率存在上限，預計殖利率不會超過5%。

波萊特表示，聯準會可能希望透過降息來降低短期殖利率，從而也降低殖利率曲線的長端。

他說：「如果這不起作用，如果你無法降低長期利率，我認為有充分的理由假設各國央行將再次開始（債券）購買。一旦殖利率下降，你將看到金價進一步升值。黃金蘊含著如此巨大的潛力和動能，我預計我們將在年底前看到更高的價格。」

展望長期，波萊特表示，如果未來五到十年內金價翻倍，他不會感到驚訝。

了解黃金潛在上漲背後的力量

除了波萊特的分析之外，還有其他幾個因素可能促成金價的潛在上漲。 地緣政治不穩定，例如各國之間不斷升級的緊張局勢，通常會推動投資者轉向黃金等避險資產。 源於意外衰退或市場崩盤的經濟不確定性也可能引發黃金需求增加。 此外，加密貨幣的日益普及雖然提供了替代投資選擇，但可能會間接有利於黃金，因為投資者會透過混合傳統資產和數位資產來分散其投資組合。 重要的是要注意，雖然這些因素會影響金價，但它們可能會發生變化，應與其他市場指標一起考慮。