川普施壓經濟數據：暴風雨前的虛假平靜？

路透社專欄作家邁克·多蘭（Mike Dolan）警告說，川普總統對政府統計人員和私營部門預測者的施壓，可能會將市場推向一種誤導的狀態。 雖然這可能會造成暫時的平靜，但它存在著在未來引發劇烈現實修正的風險。

本月，這位美國總統對公共和私營部門的經濟學家發起了一系列攻擊。 首先是解僱勞工統計局（BLS）局長，理由是他所謂的「捏造」就業數據，隨後又嚴厲批評高盛，原因是他們發表了一份關於關稅影響的研究報告，而他並不認同。

儘管存在一些緩解因素，但這些舉動令人擔憂。 川普並不是第一個批評勞工統計局就業數據的人。 多年來，該數據一直受到審查，但並非由於擔心存在偏見，而是由於調查回應率低和延遲問題，這往往導致過去的數據被大幅修正。 最新報告顯示了數十年來最大的向下修正之一。 勞工統計局可以辯稱其多年來資金不足，但這並不是一個好藉口。

此外，關於數據收集的類似質疑也指向勞工統計局的每月消費者價格和生產者價格報告。 這些報告現在對於評估川普關稅政策對通貨膨脹的影響至關重要。

這些統計數據，連同美國就業報告，是金融市場最重要的每月更新數據之一，因為它們在聯準會的決策中扮演著關鍵角色，聯準會的雙重任務是維持充分就業和價格穩定。

本週，川普任命傳統基金會（Heritage Foundation）的經濟學家 E.J. 安托尼（E.J. Antoni）擔任勞工統計局局長。 安托尼是頗具爭議的「2025 計劃」（Project 2025）的參與者，該計劃列出了川普第二個任期的政策願景。

安托尼最近建議暫停每月就業報告，直到數據問題得到解決，這可能會在美國經濟、貨幣政策和市場的關鍵時期導致長期數據缺口。 然而，重要的是要注意到財政部長史蒂芬·梅努欽（Steven Mnuchin）反對這一想法。

但在週二，川普又攻擊高盛首席執行長大衛·所羅門（David Solomon），要求他任命一位新的首席經濟學家，原因是高盛分析師簡·哈齊烏斯（Jan Hatzius）上週日發布的一份報告。 該報告估計，美國消費者目前承擔的關稅成本不到四分之一，但未來可能會升至三分之二。

這可能只是川普抱怨他不認同的預測，但此舉可能會危及市場最基本的原則之一：觀點的多樣性。

虛假的平靜？

一個明顯的擔憂是，這些公開攻擊可能有意或無意地導致經濟數據、研究和預測傾向於政府的立場，或者讓那些擔心因總統批評而損害其業務或職業生涯的人進行自我審查。

值得稱讚的是，高盛表示無論政治壓力如何，它都會繼續做好自己的工作。 但除此之外，它不太可能說其他任何話。

更具說服力的是，其他經濟學家幾乎沒有公開抗議，即使他們應該合理地擔心川普對不利預測的攻擊代表了對其行業和整體市場透明度的一個令人擔憂的趨勢。 當然，他們可能只是認為最好保持沉默，認為此事很快就會過去。

從長遠來看，這一切重要嗎？

誠然，以準確性為標準，經濟預測很難被視為「神聖不可侵犯」。

加州大學柏克萊分校去年底的一項研究分析了來自銀行和大公司的 16,000 多項預測，得出的結論是，儘管 53% 的預測者對自己的預測有信心，但準確度僅為 23%。

但無論它們多麼準確，經濟學家的預測仍然發揮著作用。 因此，任何形式的偏見（即使是無意的）都可能對市場判斷產生重大影響。

當然，如果人們一致認為官方數據可能帶有取悅政府的偏見，那麼預測這些官方數據的過程可能只會機械地朝著這個方向發展。 但這無疑會造成混亂。

為了更準確地了解實際情況，投資者可能更傾向於委託收集私人經濟數據。 但頻繁這樣做的成本對於小型機構來說非常高，這可能會導致資訊差距擴大，並整體降低市場效率。

如果政治偏見出現在當前環境中的官方數據和預測中，它可能會顯示出更強勁的就業增長和更溫和的通貨膨脹數據。 這可能會在短期內保持市場平靜。 但無論官方數據如何，實體經濟中的任何疲軟最終都會顯現出來，到那時許多人可能會突然醒悟。