股市上漲 VIX 下跌

週四，衡量華爾街對未來一個月市場波動預期的關鍵指標 Cboe 波動率指數 (VIX) 跌至 2 月 14 日以來的最低水平。此次下跌發生在股市因強勁的就業數據而接近歷史高點之際。

VIX 從週三收盤價下跌近 0.5 點，盤中低點達 14.95 點，隨後反彈至約 15 點。這表明一些押注標準普爾 500 指數下跌的投資者正在平倉。

「波動率買家」投降？

具體而言，被稱為「波動率買家」的交易員——他們持有從股市下跌或波動率上升中獲利的頭寸——似乎正在投降。安布魯斯集團 (The Ambrus Group) 聯席首席投資官克里斯·西迪亞爾 (Kris Sidial) 表示：「你可以看到一些波動率買家在這裡有點束手無策。」

已實現波動率 vs. VIX

與此同時，一種回顧性的市場波動衡量指標——已實現波動率——的跌幅甚至超過了 VIX。例如，芝加哥期權交易所全球市場 (Cboe Global Markets) 的數據顯示，標準普爾 500 指數的一個月已實現波動率僅為 6.9%。

芝加哥期權交易所全球市場衍生品市場情報主管曼迪·徐 (Mandy Xu) 表示：「當市場創下歷史新高時，看到 VIX 下跌並不令人意外。」她補充說：「或許更令人驚訝的是，考慮到已實現波動率如此溫和，VIX 沒有更低。」

預計 8 月 VIX 將飆升

然而，該指數的低位可能只是短暫的。加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 衍生品策略主管艾米·吳·西爾弗曼 (Amy Wu Silverman) 預計 VIX 將在下個月反彈。

吳在一封電子郵件中指出：「雖然總體波動率指數顯示出夏季市場的自滿情緒，但值得注意的是，我們往往會看到 VIX 上漲，而股市在 8 月份下跌。」

去年 8 月 5 日，對日圓套利交易平倉的擔憂導致 VIX 從五年平均值 20 點飆升至 66 點——上次出現這一水平還是在 COVID-19 疫情爆發之初。

吳還指出，許多經驗豐富的交易員在 8 月份休假，而較低的交易量可能會加劇市場波動。她補充說：「假期集中的月份往往會造成流動性真空。」

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