على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة لشهر يوليو قد أظهر زيادة سنوية بنسبة 3.1٪، مما يشير إلى أن المستهلكين ما زالوا يواجهون ضغوطًا تضخمية كبيرة، يعتقد أحد المحللين في السوق أن هذا يمثل جزءًا صغيرًا فقط من صورة أكبر: انخفاض القوة الشرائية للعملات الورقية، وهو اتجاه من المتوقع أن يستمر في دعم الطلب طويل الأجل على الذهب.
في مقابلة حديثة، صرح ثورستين بوليت، أستاذ الاقتصاد الفخري في جامعة بايرويت وناشر تقرير "الازدهار والكساد"، أن الذهب والفضة على وشك تحقيق اختراق هيكلي كبير بسبب النمو الجامح لأنظمة العملات الورقية.
"يبحث الناس بيأس عن ملاذات آمنة،" على حد قوله. "الناس يشككون في القوة الشرائية لجميع العملات الورقية، ويمكننا أن نرى ذلك في أسواق الذهب العالمية."
لم يرتفع الذهب بقوة فوق 3300 دولار للأوقية فحسب، بل سجل أيضًا أعلى مستوياته على الإطلاق مقابل الين الياباني ويقترب من أعلى مستوياته التاريخية مقابل العديد من العملات الرئيسية الأخرى، بما في ذلك الجنيه الإسترليني واليورو والدولار الكندي والفرنك السويسري. وأضاف قائلاً: "الديون العالمية آخذة في الارتفاع في كل مكان، وهذا يدفع التضخم. ليس فقط في الولايات المتحدة، ولكن ديون الحكومة الكندية آخذة في الارتفاع، وبريطانيا آخذة في الارتفاع، وأوروبا آخذة في الارتفاع أيضًا."
يشير بوليت إلى أنه في هذه البيئة، من المستحيل على البنوك المركزية رفع أسعار الفائدة، لأن ذلك سيزيد من تكلفة خدمة كل هذه الديون، وبالتالي سيخنق النمو الاقتصادي.
لكن هذه مجرد البداية، كما يقول بوليت، الذي يتوقع ألا تضطر البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة هذا العام فحسب، بل يتوقع أيضًا عودة القمع المالي والسيطرة المحتملة على منحنى العائد.
القمع المالي هو طريقة غير مباشرة تستخدمها الحكومات لأموال القطاع الخاص لسداد الديون العامة. وتستخدم الحكومات أدوات دقيقة مثل أسعار الفائدة الصفرية وسياسات التضخم لخفض ديونها.
تأتي تصريحات بوليت المتفائلة هذه في الوقت الذي انفصل فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن معظم البنوك المركزية الكبرى، وحافظ على موقف نقدي محايد في النصف الأول من هذا العام.
تستوعب السوق حاليًا توقعات بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الشهر المقبل، وتعتقد أن هناك فرصة بنسبة 60٪ لخفضين آخرين قبل نهاية العام. على الرغم من ارتفاع توقعات التيسير في الأسابيع الأخيرة، إلا أن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات لا تزال مرتفعة نسبيًا، وتحافظ على دعم رئيسي فوق 4٪.
يقول بوليت إن الحفاظ على ارتفاع العائدات ليس مفاجئًا، لأن المستثمرين بحاجة إلى رؤية عوائد أكبر لمخاطر ارتفاع الديون. ومع ذلك، أضاف أنه يعتقد أن هناك حدًا أقصى لعائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، ويتوقع ألا تتجاوز العائدات 5٪.
يقول بوليت إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يرغب في خفض أسعار الفائدة لخفض العائدات قصيرة الأجل، وبالتالي خفض الطرف الأطول من منحنى العائد أيضًا.
"إذا لم ينجح ذلك، وإذا لم تتمكن من خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، فأعتقد أن هناك سببًا وجيهًا للافتراض بأن البنوك المركزية ستبدأ في شراء (السندات) مرة أخرى،" كما قال. "بمجرد انخفاض العائدات، سترى ارتفاعًا إضافيًا في قيمة الذهب. يتمتع الذهب بإمكانات وزخم هائلين لدرجة أنني أتوقع أن نرى أسعارًا أعلى بحلول نهاية العام."
بالنظر إلى المدى الطويل، يقول بوليت إنه لن يتفاجأ إذا تضاعف سعر الذهب في السنوات الخمس إلى العشر القادمة.
تحذير بالمخاطر: تعكس هذه المقالة وجهات نظر الكاتب الشخصية فقط، ولا تمثل سوى مصدر مرجعي. كما أنها لا تُعَد نصيحة استثمارية أو توجيهًا ماليًا، ولا تُعبّر عن موقف منصة Markets.com.عند التفكير في تداول الأسهم، ومؤشرات الأسهم، والفوركس (العملات الأجنبية)، والسلع، والتنبؤ بأسعارها، فتذكر أن تداول عقود الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطرة وقد ينتج عنه تكبد خسائر فادحة.أي أداء في الماضي لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. المعلومات المقدمة هي لأغراض معلوماتية فقط، ولا تشكل مشورة استثمارية. تداول عقود فروقات العملات الرقمية ومراهنات فروقات الأسعار محظور لكل العملاء الأفراد في بريطانيا.
